钢铁指数2月以来大涨22%,行业利润中枢有望大幅抬升,上市公司频繁被机构调研

来源: 财联会

财联社3月13日讯,受需求强劲叠加限产等因素影响,钢材价格持续上涨,申万钢铁指数2月以来涨幅约22%,行业内上市公司频繁被机构调研。


中国是世界上最大的粗钢生产和消费国家,2020年粗钢产量占全球粗钢产量的57%。我国钢铁行业碳排放量占全球钢铁碳排放总量的60%以上,占全国碳排放总量的15%左右,碳排放量位居31个制造行业之首,也是实现碳中和愿景的重要部分。


工信部继2020年12月29日指出坚决压缩粗钢产量之后,2021年2月8日工信部进一步指出要“研究制定去产量工作方案,实行产能产量双控政策,确保2021年全国粗钢产量同比下降。据了解到,钢企在手订单充足。在碳达峰及碳中和的背景下,钢铁行业有望迎来压产量、强需求、原料让利的三重因素共振,利润中枢有望大幅抬升。


供给端来看,2021年政策或将驱动粗钢产量负增长。从中钢协旬度粗钢产量来看,2021年1月日均产量286.1万吨,同比增速为7.6%。2021年经济增长进一步修复,粗钢消费量处于上升过程中,在这一阶段控制粗钢产量,战略意图明显。广发证券表示,考虑2021年粗钢产量“同比下降”为政策基准目标,则未来11个月粗钢累计产量需要更确定性的负增长才能实现。

需求端看,粗钢在下游的应用主要是在基建与房地产、机械以及汽车行业,这三个行业占粗钢消费量的78%。中信建投期货认为,2020年底,终端需求勉强修复至疫前水平,但下半年以来汽车、机械单月增速超预期,地产基建需求韧性较强,下游对粗钢的需求短期内难有较大变化。


此外,为严控粗钢产量,粗钢产量或进行限额分配,终端需求仍是市场化的,需求端将对成材基本面的未来走势产生决定性影响,预计基本面的季节性和周期性会更加明显。由于产量受限,成材现货价格的支撑位会上移,压力线则与需求端联系紧密,当需求极好的时候,价格天花板具有想象力。


原料方面让利方面,据相关统计,钢铁行业大概有70%的利润被铁矿石占据,10%的利润被焦炭占据,而钢企只享有其中10%的利润。2020年我国铁矿石进口量将超过11.5亿吨,铁矿石价格也创下8年来新高,完全背离行业基本面。中信建投期货表示,压缩国内粗钢产量,有利于缓解国内铁矿石的供应紧张状态和进口铁矿石价格的非理性上涨,加速进口铁矿石价格回归行业基本面,降低对进口铁矿石的依赖。


兴业证券分析指出,碳达峰、碳中和政策或对钢铁行业产生深远影响,钢铁行业或面临新一轮“供给侧改革”。一方面将加速推动钢铁行业改善生产流程、更新设备和使用低碳能源;另一方面促使钢企主动创新,研发深度脱碳技术。在低碳转型的浪潮中,高能耗低效益的中小企业将被淘汰,有实力的大型企业通过低碳创新,市场竞争力将进一步增强。绿色企业未来还可通过出售碳排放权交易获利,故更具环保优势和规模优势的龙头企业或进一步受益。


普钢建议关注估值低、分红高,下游多元分散风险的中厚板标的:南钢股份、华菱钢铁;建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的:方大特钢、三钢闽光;特钢建议关注:中信特钢、永兴材料、久立特材;建议关注高温合金标的:ST抚钢、应流股份。


全文完,感谢您的耐心阅读。

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