一周前瞻:标普500看涨至4190点,美债收益率或确认双顶形态

来源 | 英为財情

尽管经济学家对于美股长期走势存在分歧,但技术面显示中短期看涨

尽管拜登已经公布了基础设施计划的大纲,但民主党人仍不得不与共和党人就大规模的政策改革进行谈判


英为财情Investing.com – 在上周因假期而缩短的交易中,美股再度创造了历史,标普500指数道琼斯工业平均指数均创下了纪录新高。道指在上周一创新高,到上周四收盘时小幅下跌,而标普500指数则在周四史上首次突破了4000点关口。基准股指收盘价仅略低于盘中高点,表明市场在二季度伊始仍坚定看涨。部分投资者认为,这对于新季度而言是一个积极信号。

此外,美国消费者信心指数上升至疫情爆发以来的最高水平,制造业活动在以1983年以来最快的速度增长。上周五的月度非农就业报告表明,美国3月份就业增长迅猛,进一步表明该国的经济复苏势头正在增强。

拜登的基建计划对美股的影响几何? 美国总统拜登上周提出的庞大基建提案——“美国就业计划”(American Jobs Plan),是提振经济乐观前景的另一个因素。这项立法计划投入超过2万亿美元,以支持道路、桥梁、宽带接入、公共交通、绿色能源计划以及制造业和劳动力发展等领域提。如果通过,这可能会对未来8年美国的财政和税收产生深远的影响。 但是,为了向该基建计划提供资金,拜登政府将推翻特朗普2017年的减税措施,上调企业税率。根据路透的一项民意调查,尽管该计划在选民中很受欢迎,民主党立法者也对此表示支持,但共和党人“强烈指责扩大联邦支出的计划”。

拜登政府希望该计划能在9月之前获得通过,但是鉴于当前国会两党立场分化,就算民主党选择以单党路线投票(即某一党派的大多数成员统一投票立场,另一党派持相反立场)通过计划,而非寻求广泛的两党支持,基建计划的具体内容预计也需要经历两党漫长的谈判之后进行修改。

此外,这项提议只是拜登拟推出的大规模支出计划的前半部分。第二部分将包括上调对高收入个人的税收,从而为社会福利计划提供资金。拜登政府将在近期揭晓余下的计划。

拜登提出的刺激计划是上周创纪录涨势的催化剂之一,但我们认为,从长远来看,它不会对股市产生显著的利好影响。鉴于支出计划将在未来八年内逐步执行,因此市场更高的经济增长预期很可能会在计划推出初期就计入到价格中。

另一方面,部分经济学家也在质疑加税的逻辑,认为这会迫使企业减少研究和开发资金,削弱它们的创造力,从而抑制商业投资和增长动力。当然,有反驳观点认为,企业在2017年减税改革下大部分回流现金和省下的税款都没有用于研发支出,相反,它们只是通过股票回购和增加股利来让股东变得更富裕,这并未对经济产生任何好处。

那么,美国对跨国公司加税,是否会促使它们将业务从美国转移到税率更低甚至为零的市场?只有时间能给我们答案。

历史分析表明,在政府上调税率的背景下,经济仍然增长,股票也会继续上涨,但要注意的是,在当今的全球化市场中,追溯到1950年代的数据可能已经过时。在二战后的黄金时代,美国是当时唯一蓬勃发展的经济体,而现在它正面临着相当激烈的竞争,尤其是来自中国的压力。

总而言之:我们并不认为这项庞大的支出计划将使美国经济受益,但我们也承认,它能提振市场对美国乃至全球摆脱一个世纪以来最严重经济危机的信心。

标普看涨至4190点,美债收益率遇阻 从中短期来看,技术因素也支持了这一观点。 上周,标普500指数确认了一个看涨旗形,目标至少看到4,190点。

标普500指数日线图 不过,鉴于美国国债收益率在上周二触及阻力位,交易员要到潜在的回归走势做好准备。

美国十年期国债收益率日线图 美国十年期国债收益率在上周走出了极端的射击之星形态后困在了阻力位之下,这确认了3月18日高点的阻力位。如果收益率跌至1.585以下,将确认双顶形态。目前,收益率仍处于看涨通道内。 上周,美元承压,在走出了看涨旗形之后,美元出现第二轮上涨,交易员获利离场。

美元指数日线图 美元现在可能会测试其当前上升通道(绿色)的底部。不过,这个通道十分狭窄,因此美元也可能要回落到前一个更宽阔的上升通道顶部才能找到支撑。需要特别注意的是,美元的势头仍然向上,因为它仍处于上升趋势中,在去年3月份触顶、完成了巨大的下降楔形后,美元便已经触底。 如果美元回调,黄金可能触底。

黄金期货日线图 尤其是金价若能突破1,760美元,则更是如此。 比特币 (BitfinexUSD)在周六下跌,尽管其在周五企稳,金价当天下滑。

比特币/美元日线图 这一走势确认了射击之星形态。唯一的问题是,周末成交量较小,能不能充分反映市场的真实“意愿”。如果是的话,比特币在挑战顶部失败之后,可能会重新测试其当前上升通道的底部。而如果不能,那么比特币很有可能会回到12月份以来的上升趋势线。 虽然有疫苗和大规模刺激措施这两大利好,但我们仍然对石油持看跌立场。

WTI原油期货日线图 油价正在形成高度拥挤的看跌旗形,如果实现下行突破,将完成头肩顶形态。

一周前瞻 以下时间均为北京时间 周二 12:30 澳大利亚 – 澳洲联储利率决议:预计将维持在0.10%的水平。 20:00 美国 – EIA短期能源展望报告 22:00 美国 – JOLTs职位空缺:预计将从691.7万升至699.5万。 周三 12:30 印度 – 利率决议:预计维持在4.00%。 16:30 英国 – 综合PMI指数:预计将保持在56.6不变。 22:00 加拿大 – Ivey季调后PMI:预计从60.0升至60.5。 22:30 美国 – EIA原油库存变动:前值为减少87.6万桶,预期为减少132.5万桶。 周四 02:00 美国 – 美联储FOMC货币政策会议纪要 16:30 英国 – 建筑业PMI:预计从53.3升至54.6。 19:30 欧元区 – 欧洲央行货币政策声明 20:30 美国 – 初请失业金人数:预计将从71.9万降至68.3万。 周五 00:00 美国 – 美联储主席鲍威尔讲话 20:30 美国 – PPI月率:预计保持在0.5%的水平。 20:30 加拿大 – 就业人数变动:预计将从25.92万人降至10.0万人。

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